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今年以来，受地缘政治成分影响，欧洲天然气市场供给担表感情加剧，并波及亚洲市场。欧洲采取加大LNG进口措施来添补管路气进口的降落，自美国进口LNG大幅增长，造成美国供需收紧。预计整年，全球天然气市场供给严重局势加剧。

上半年全球天然气需要放缓 地缘政治成分影响气价升至汗青高位

2022年以来，全球天然气需要增速显著放缓。1-6月，全球天然气需要约2.04万亿立方米，同比降落3%。其中，欧洲天然气需要同比降落11%，亚洲同比降落1%，中东和非洲同比降落24%，中南美同比降落4.1%；俄罗斯中亚和北美地域天然气需要别离上升12%和4.8%。

受高气价和管路气进口降落影响，一方面，欧洲加大LNG采购，添补管路气降落；另一方面，采取需要侧治理，积极采取节能措施降低天然气需要，激励加大煤炭利用。1-6月，俄罗斯供欧洲管路气量（不含土耳其）380亿立方米，同比降落36%。欧洲LNG进口量6450万吨，同比上升53%。其中，从美国进口约2960万吨，同比上升157%，占欧洲LNG进口量的46%。管路气供给降落，LNG进口大幅增长，持续推升欧洲气价。TTF现货价值曾一度高至72.2美元/百万英热单元（MMBtu）。1-6月，TTF现货均价达31.6美元/MMBtu，同比上涨309%。

为应对天然气供给降落和高气价，欧盟委员会颁布REPower EU打算，其中一部门内容为提倡采取节能措施和加大代替能源利用。德国颁布节能要求，将构筑物采暖温度降低2摄氏度、限度汽车行驶速度。按此测算，估计构筑物能耗可削减10%，交通能耗可削减7%-9%。

此表，德国沉启10吉瓦的煤电机组，奥地利沉启梅拉赫拔除煤电厂，荷兰解除2022-2024年的煤电限度，意大利推迟退煤打算。上半年，欧洲加大煤炭进口，德国、荷兰、法国煤炭消费量同比上升14%。

亚洲市场需要受到抑造，供需平衡。欧亚气价联动持续加强，欧洲吸纳全球大量LNG资源，持续推升亚洲市场LNG现货价值。3月7日，欧洲价值飙升至72.2美元/MMBtu，3月8日，东北亚LNG现货价值随之涨至70美元/MMBtu的汗青最高。1-6月，东北亚LNG现货均价31.5美元/MMBtu，同比上涨252%。

受高气价抑造，重要消费国需要不旺。1-6月，中国、日本和韩国LNG需要同比别离降落18%、4%和3%。东南亚新兴市场受高气价抑造越发显著，印度LNG需要增速由2021年的3%降至-12%，孟加拉国需要增速由485%降至-1.1%，巴基斯坦需要增速由20.3%降至-5.3%。

北美市场供需收紧。今年以来，美国加大LNG出口，原料气需要旺盛；5月以来，美国大部门地域因高温气象，发电用气需要上升。地下储气库低位运行，供给趋紧。1-6月，美国LNG出口量4255万吨，同比上升26%。截至6月末，地下储气库工作气量637亿立方米，同比降落11.6%，较从前5年均匀水平降落12.5%。美国HH现货价值也大幅上涨，1-6月均价升至6.07美元/MMBtu，同比上涨88%。

下半年全球天然气出口能力降落 欧亚市场供给严重局势将加剧

从全球天然气产量和需要看，产量略高于需要量，可能满足全球消费。但由于地缘政治成分造成的区域供需失衡，将造成下半年供给严重。叠加美国LNG出口能力削减，将加剧严重局势。

美国LNG出口能力下滑。6月，由于美国Freeport LNG发滋变乱，停产产能约为1500万吨/年。这一项目复产功夫一再推迟，到7月初最新新闻显示，将推迟至10月逐步复产。Freeport LNG项目产能约占美国LNG出口总产能的20%，对欧洲供给量占LNG总进口量的10%。据初步测算，将造成欧洲进口量降落1.2%-1.5%。

俄罗斯管路气出口有进一步降量可能。6月14日，受压缩机问题限度，俄罗斯供给欧洲的“北溪1”管路气量出现降落。6月初，“北溪1”日均供给量约1.6亿立方米，6月15日后维持在6300万-6400万立方米/日，目前仍为降落走势。叠加“北溪1”打算于7月中旬起头检建，后期复原供给存在不确定性。

欧洲储气库库存或将再度垂危。欧盟委员会要求成员国在2022年11月1日前维持库存水平在80%。目前，储气库水平约58%，在美国和俄罗斯供给降落的情况下，叠加近期挪威多个气田工人罢工，造成产量日环比削减13%。预计欧洲天然气供给严重加剧，80%的库存指标较难达成。

亚洲需要将回升。亚洲重要国度进入“迎峰度夏”发电用气顶峰，后期注库需要和冬季需要将持续回升。日本、韩国在前期转口LNG至欧洲，高气价抑造两国进口，目前日韩两国库存相对偏低，后期需要有望回升。受高气价抑造，亚洲新兴进口国加大煤炭和燃料油代替天然气，进口需要受到显著抑造。

由于资源前途不畅，区域结构性供需错配问题将越发凸起。固然预计整年全球天然气需要负增长，增速由上年的4.6%降至-0.3%，但供给侧矛盾问题会造玉成球LNG市场供给严重加剧。一方面，传统LNG出口国产量降落，新增LNG供给能力不及。受澳大利亚、尼日利亚等传统LNG出口国受气田投资不及、原料气产量降落等成分影响，出口量呈降落走势。另一方面，新增LNG供给能力有限。预计2022年全球新增LNG供给能力2300万吨，低于需要增量，国际气价持续高位运行。

业务方面，管路气业务量降落，全球多地LNG资源加快流向欧洲。下半年及未来一个时期，全球天然气业务增长将重要依附LNG业务拉动。预计全球LNG业务增速维持从前5年均匀水平，LNG业务在全球天然气业务中的占比进一步提升。